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李子园赌上2亿元，闯入银发市场

虎嗅 · 2026年8月3日 02:11 UTC

近期，“甜牛奶”龙头李子园交出了上市以来最沉重的一份年报。 全年营收12.96亿元，同比下降8.44%；归母净利润1.96亿元，同比下降12.29%；扣非净利润1.64亿元，降幅达21.10%。经营活动现金流净额2.79亿元，同比下降22.64%，四项核心指标全线告负。 就在年报发布前不到两个月，这家卖了三十年甜牛奶的老牌企业，做了一个令市场错愕的决定：全资子公司宁夏李子园与银川经济技术开发区签约，拟投资约2亿元扩建二期项目，新建奶酪及中老年人配方奶粉生产线。而仅仅半年前，它刚叫停了另一个投资2亿元的云南含乳饮料扩建项目。 一边是核心单品销量持续失血，一边是重金闯入已被巨头瓜分殆尽的中老年奶粉赛道。一瓶甜牛奶卖了30年的李子园，究竟在下怎样的一盘棋？ 李子园的故事，是一个路径依赖的经典样本。…