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MiniMax还没跨过盈利关

虎嗅 · 2026年8月27日 04:05 UTC

出品 | 妙投APP 作者 | 张贝贝 编辑 | 丁萍 头图 | AI制图 MiniMax已经证明自己能把AI模型卖出去，但还没证明这是一门越卖越赚钱的生意。 8月26日盘后，MiniMax （00100.HK） 交出上市以来的首份中期业绩。 上半年，公司实现收入1.17亿美元，同比增长283.1%，半年收入超过2025年全年，这说明MiniMax的收入增长已经跑起来了。 但MiniMax能不能把模型能力，变成一门规模越大、越赚钱的生意？ 从这份中报来看，答案还没有那么确定。 上半年 MiniMax 毛利虽然同比增长464.8%，但毛利率只有17.9%，不仅低于2025年全年的25.4%，更是低于此前市场对毛利率在2025年基础上继续修复的预期。与此同时，公司经调整净亏损扩大至2.…