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194亿！创新药的钱都被药明康德赚走了？

虎嗅 · 2026年10月26日 10:17 UTC

10月26日盘后，药明康德公布三季报。 前三季度营收455.37亿元，归母净利润193.98亿元，同比增长60.64%。单看第三季度，就赚了83.18亿元，同比增长136.67%。 这个数字放在中国创新药行业，相当扎眼。 不少创新药企至今还在亏损。有的药刚进入临床，有的已经上市，却迟迟填不上多年研发投入留下的窟窿。融资不容易了，研发管线要做取舍，连下一项临床试验的钱，都得反复盘算。 药明康德却已经赚了近194亿元，手里还有767.4亿元在手订单。 一家不直接向患者卖药的公司，为什么这么赚钱？ 01 先看药明康德做的是什么生意。 公司把自己的商业模式称为CRDMO，中文叫合同研究、开发与生产。 说得简单些，就是帮全球药企研发药物，并提供从早期实验到商业化生产的一系列服务。…