商业 · zh

观察｜4.75亿人民币 vs 168亿美元：中外模型企业的营收为何差了数百倍？

虎嗅 · 2026年10月26日 13:21 UTC

2026年，两组数字放在一起，构成了一个无法回避的对比。 DeepSeek，中国大模型创业公司里的头部选手，前7个月确认营收4.75亿元人民币（约7070万美元），是2025年全年的十倍。同期净亏损7.15亿元。 Anthropic，美国头部模型公司，仅第三季度单季营收就达到168亿美元，年化运行率约670亿美元。OpenAI截至9月底年化收入约500亿美元，企业业务同比增长107%。 4.75亿人民币，对168亿美元。数百倍的量级差。 这个差距经常被归因于“模型能力不如人”。但2026年的现实是，开源模型在多项评测上已经逼近甚至追平闭源前沿，模型能力的差距收窄到了以月为单位。真正的分水岭不在实验室，在收入是怎么被组织起来的。…