商业 · zh
翰森在创新药化上走在恒瑞前面了？
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议 连云港，苏北的一座港口城市，因为两家药企在中国医药版图上有了特殊的位置。 一家叫恒瑞，孙飘扬执掌，A股医药一哥，体量最大、管线最厚、研发投入最豪。一家叫翰森，钟慧娟执掌，港股上市，规模只有前者一半。这两家公司的掌门人，是一对夫妻——中国商界最著名的"夫妻档"之一，分家后各管一摊，同一个城市，同一个行业，同以仿制药起家，同在2010年代后期掉头转向创新药。 多年来，市场对这对"兄弟"的默认叙事很稳定：恒瑞是转型的国家队，翰森是跟着跑的弟弟。 2026年中报出来之后，这个叙事被撕开了一个口子。一种广泛流传的观点认为：起步更晚、规模更小的翰森，已在"多个关键指标"上走在了恒瑞前面——创新药收入占比85.4%对66.…
