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缩水、错位与重构：MNC中国区收入占比创新低

虎嗅 · 2026年8月30日 13:23 UTC

一个容易被忽略的现象是，MNCs中国区收入占比正在降至近年来的新低。 默沙东的变化最为剧烈。2023年，中国区销售额达到68亿美元，占全年收入约11.3%，到2025年，这一比例已经降至约3%，中国区收入占比缩水了近四分之三。2026年上半年，中国区收入进一步降至7.97亿美元。 这并非个例。在目前公开中国区销售数据的7家核心MNCs中，2023年至2025年期间有6家的中国区收入占比出现不同程度的下滑。从2026年上半年财报来看，这一趋势仍在部分MNCs中延续。 当然，占比走低并不意味着中国市场在萎缩。这背后分化出两种截然不同的现实：一类是中国业务本身的绝对值下滑；另一类则是中国收入仍在增长，只是跑得没有全球其他地区快，被更快地全球增长“稀释”了。…