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深度 | SHEIN 闯关港交所：旧红利吃完了，新故事还能兑现吗？
从纽约、伦敦到香港，辗转三地资本市场，SHEIN终于摸到了敲钟的门。 2026年7月26日，港交所披露希音国际控股有限公司（下称SHEIN）的聆讯后资料集，意味着它已通过聆讯——距离上市，只差最后一步。 但此时SHEIN的基本面，远不如当年初次递表时好看。 估值本身是一个最直观的刻度：2023年纽约递表时，SHEIN的目标估值达到800亿到900亿美元；2024年转战伦敦，剩约500亿美元；这一次回港，定格在400亿-500亿美元。 较巅峰期的近千亿美元，SHEIN的估值缩水了五到六成。 估值缩水的背后，是SHEIN的增长在放缓：2023年收入增速还有41.1%，2025年只剩8.0%，2026年一季度，则进一步落到1.1%。…
