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海天味业的未来故事，撑得住现在吗？
海天味业正处在一个不太舒服的位置上。 一方面，国内基本盘的增长正在放缓，半年报的营收增速已连续两年下滑，净利润增速则从2025年的两位数增长明显回落至个位数。 另一方面，全球化的道路走了几年，至今没有走出一条更具实效的路径。2026年上半年，海外收入占比不足5%，且更多还是贴牌产品出海。 9月中旬，作为全球化战略的重要一步，海天味业对于香港百年调味品品牌淘大的收购，似乎也未能赢得市场的普遍认可。即使叠加了在H股和A股持续回购的托底，收购消息公布前后的海天味业股价，也并未因此获得明显支撑。 事实上，就在国庆放假前，高盛出了一份关于海天味业的报告，对其短期业绩持审慎态度，并提及了收购可能带来的整合与利润率稀释等风险。还将其H股的目标价，由39.8港元/股降至了35.2港元/股。…
