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当放水不再流向工资袋
当“放水”不再流向工资袋：7月金融数据里的结构性真相 信贷负增、产能利用率新低、居民净还贷——这些看似矛盾的信号，指向同一个被忽视的变量：机器正在替代人，而货币流动性没有流进普通人的工资袋。 一、一组“拧巴”的数据 7月金融数据落地，市场普遍感受到较强的下行压力： 社融口径人民币贷款增量**‑5896亿元**，历史罕见转负； 工业产能利用率73.0%，创下2016年统计以来低位； PPI环比再度转负，CPI维持0.5%的低位区间。 粗看是典型总需求不足的图景，但拆开内部结构，呈现出强烈分化： 高技术制造业PMI录得53.3，持续处于扩张区间； 前7月企业中长期贷款新增5.32万亿元，保持可观扩张； 企业债券净融资同比多增1.1万亿元。 企业端仍在加杠杆、拿资金，但信贷扩张并没有等价转化为劳动者工资收入。…
