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国产算力开始拼订单了

虎嗅 · 2026年9月3日 10:40 UTC

腾讯和小米同时出现在燧原科技的IPO名单里，很容易让人把它理解成一个“巨头集体给国产GPU送订单”的故事。但两家公司扮演的角色并不相同：腾讯既是重要股东，也是核心客户；小米目前更准确的身份，是战略配售参与方。把股权、客户和订单混在一起，故事会很热闹，判断却容易失真。 我更关心的是，这次上市背后藏着国产算力行业的一次换挡：过去大家争的是融资、参数和国产替代的想象空间，现在开始真正比拼客户、交付与回款。第一张大单证明产品能用，第二个独立客户才证明这门生意能够复制。 01 资本已经投票， 生意还没交卷 燧原科技的发行价为142.18元，预计募资约61.19亿元，对应上市市值约611.87亿元。对于一家2025年营收约9.90亿元、尚未实现盈利的芯片公司来说，这显然不是一个只按当期利润计算出来的价格。…