商业 · 虎嗅实时内容索引
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商业 · 虎嗅
商业 · 虎嗅人·地·钱：大国转型中的制度、财政与空间
只有通过改要素配置、动利益格局、破发展瓶颈，推动这两大关联体制的渐进式、系统性、深层次协同改革，才有望将长期以来相互割裂、相互掣肘的土地、户籍、财税改革紧密咬合在一起 旧的社会时钟刻度既已停摆，便无需强求步调重新一致。探索与停滞的分野，仅在于弯路能否转化为走向下一步的经验。或许，我们亟待修复的，正是其间断裂的连接，而非对晚到或改道的恐惧。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅一家维生素品牌，凭什么值15亿美元？
美国最畅销保健品品牌背后，有着一段大胆出格而又颇具创意的融资故事。 “我的头像就印在瓶身上。大多数消费者都以为我是个虚拟形象或者卡通人物，”MaryRuth’s品牌创始人玛丽鲁斯·吉亚姆说道，“我总说，‘这个品牌从来都不是我的个人秀。’用户甚至都不知道有我这个人。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅每天喝咖啡VS 从不喝，身体差别有多大？
众所周知，咖啡是个“健康明星”。 除了可以提神之外，大量流行病学研究表明，喝咖啡还与降低2型糖尿病、帕金森病、肝病和死亡风险相关。 然而，咖啡中有数百种生物活性成分，对于这些成分如何影响人体从而带来这些好处，科学界仍在拼凑庞大的机制拼图。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅不买L3就像当年不买5G？这话对了一半
沉默了一段时间后，最近L3的存在感又起来了。 最新的表态，是智界执行董事及执行副总裁赵长江在8月26日的一条微博中表示，智界RX的小订用户中，有超90%选择L3级自动驾驶架构版本，「现在不买L3就像当年不买5G手机」。 而在此之前，华为的靳玉志、余承东，比亚迪的王传福、岚图的卢放、小鹏汽车的何小鹏等高管，都曾表达过对L3到来的期待及其品牌已经做好了准备。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅海外票务平台如何制造“公平感”？
热门演出的抢票难，从来不是中国市场独有的问题。 Taylor Swift《The Eras Tour》售票时，Ticketmaster的系统曾经因为巨大流量和需求承压；日本偶像演唱会常常需要经历数轮抽选，粉丝一次次“落选”；韩国K-Pop演唱会则把官方Fanclub预售做成一道门槛，即使成为会员，也并不意味着一定能够拿到门票。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅比亚迪的好日子，没来
作者｜Eastland 头图｜视觉中国 2026年8月29日，比亚迪（ SZ：002594；HK:01211 ）发布《2026年半年度报告》。根据报告，二季度营收194.6亿、同比下降3.2%；归母净利润82.4亿、同比上升29.7%；上半年营收3448.2亿、同比下降7.1%；归母净利润123.5亿、同比下降20.5%（ 一季度降幅达55.4% ）。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅榴莲卖遍全球，东南亚果农为何笑不起来？
这些年，我们经历了车厘子自由、蓝莓自由、阳光玫瑰自由。 如今，榴莲也自由了。 全网疯传广州市场上越南金枕的批发价，最低摸到13.8元一斤。 武汉、成都、北京的连锁商超里，19.9元的特价牌随处可见。 亲民价格带来需求端井喷。 2026年上半年，中国进口了约107万吨榴莲，相比去年同期的70.8万吨，涨幅超过50%。 但几家欢喜，几家愁。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅零食行业增长没有消失 只是流向了渠道端
三只松鼠交出了一份有些矛盾的半年报。 （三只松鼠2026年半年度报告） 2026年上半年，公司实现营业收入52.80亿元，同比下降3.61%；归母净利润2.49亿元，同比增长79.94%；扣非净利润1.92亿元，同比增长276.94%。营收少了，利润反而大幅增加。 几乎同一时间，三只松鼠宣布终止发行H股并在香港联交所主板上市。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅尼泊尔起初为何拒绝外援？不如问问美国、印度曾经做过什么
编者按：近日，尼泊尔北部地区发生的大规模洪水和山体滑坡，已造成数百人遇难，大量道路、桥梁及房屋被毁。面对多国主动提出的搜救援助请求，尼泊尔政府起初逐一婉拒，坚持由本国军队和警察主导救援行动。然而，这一立场不久便有所调整——政府决定在隧道救援、DNA检测和法医鉴定等专业领域引入有限的外国专家支持，并对中国、印度等国人员开放入境。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅股价暴跌后，眼科明星公司开启“自救”｜市值观察
眼科明星公司Oculis Holding AG（简称“Oculis”）再次成为资本市场焦点。 近日，Oculis宣布，Privosegtor用于视神经炎的PIONEER-1注册性临床试验完成首例患者给药。 从5月两项III期临床试验失利，到8月启动Privosegtor注册性试验，Oculis完成核心资产切换只用了不到三个月。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅Nature Medicine：全面评估51种抗衰老方法，过半无效甚至有害，真有效的可能只有这两类
随着全球老龄化的进展，越来越多的人开始关注抗衰老，二甲双胍、NMN、间歇性禁食，甚至输注年轻的血液...这些方法到底有没有用？它们真的能让我们的身体“返老还童”吗？ 过去，要想回答这个问题几乎不可能，因为很难花上数十年时间去观察一群人是否活得更久。…阅读原文 ↗
科技 · 虎嗅巨头血战AI办公，谁掉队风险最大？
2026年的年中，中国互联网巨头的组织架构调整比产品发布更密集。半年前还在用赛马机制各自铺开多款产品，如今却接连归拢资源、挥刀向内，且刀刃方向共同指向：AI办公。 7月20日，腾讯将QClaw产品中心并入WorkBuddy所在的云产品六部；7月30日，字节跳动将飞书产品团队与豆包产品团队整合；8月3日，阿里将QoderWork、MuleRun、悟空三款产品…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅销量第一的雅迪，困在新国标周期中
2026年8月25日，雅迪披露2026年上半年财报，营收182.36亿元，同比下跌5%；毛利32.36亿元，同比减少14%；归母净利润12.01亿元，同比下降27.2%。 对此，雅迪在财报中解释称，“新国标的实施加速了行业的升级与重组，同时也导致市场需求面临短期压力及消费者喜好的转变。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅公牛集团的寒冬：小米跨界蚕食只是焦虑表象，真正危机在于赛道规则已被改写
今年上半年，公牛集团以侵害实用新型专利权为由，将小米通讯、小米生态链企业青米科技、线下渠道商博易通信、线上平台天猫四家公司一并送上被告席。 这场诉讼的时机很微妙，2025年Q2至Q4公牛营收同比分别下滑7.37%、4.44%、9.44%，直到2026年Q1才止跌，而二季度在低基数下增速也仅为2.1%。…阅读原文 ↗
科技 · 虎嗅AI能不能替代老师？等等，我们可能问题找错了。
本文后半段高能反转，提前预警。 我以前讨论过这个话题，当时的结论是： 传道授业解惑，这一层AI可以完美替代老师。 但建立权威、让孩子学会服从规则，AI还真没那么容易替代。 这个结论是不是看起来挺不错？ 但只要带着我们的那个坏习惯，再往下追问一句：那然后呢？ 问题就出来了。 大家好，这次我想聊聊这个话题：你的教育认知过时了吗？…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅泥石流生死劫，中国人在尼泊尔失联的72小时
尼泊尔时间8月26日早上8点50分，那个恐怖的声音比泥石流先到。 当时张川正在尼泊尔某村庄干活，这里距离中尼交界的吉隆口岸约3公里，突然远处传来巨大的响声，村民都往山上跑。他还没弄明白怎么回事，慌乱中只能跟村民沿小道一起跑，“尽快往上头爬，爬得越高越好”。 张川是中国援尼泊尔沙拉公路修复改善项目的工人之一。这条沿山而建的公路全长约15公里，分三个工区。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅“雪王”猛踩刹车，蜜雪集团能否大象转身？
2026年上半年，蜜雪集团迎来罕见增长失速，营收、利润双双表现不及预期，迅速成为业内外热议的焦点。 按照公司的说法，这只是战略转型的阶段性过渡期。随着产品升级、门店经营效率提升、多品牌矩阵培育等战略持续落地，必然要经历一场阵痛。 这也标志着公司的增长逻辑正在换挡，今后不再过度依赖门店规模拉动增长，而是通过精耕门店、多品牌运营获得增长驱动。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅今天该怎样印钱？我在瑞金、遵义学了一课|| 大视野
每当经济增长承压，呼吁货币宽松、财政积极的声音就会增加。 对于“直升机撒钱”“债务货币化”的现代货币理论（MMT），国内也有学者认为可以借鉴，其隐含的政策建议是——财政多发债，央行多印钱。 目前的《中国人民银行法》规定，货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”，不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅环保产业的“终端困境”
导读：产业阶段变化以后，企业需要重新理解自己的价值。环保企业下一阶段真正需要完成的，是从污染处理能力进一步走向资源效率提升能力。 环保产业发展至今，企业的技术体系、商业模式、组织能力和业务营收，很大程度上围绕污染产生后的处理环节建立。 污水产生后建处理设施，固废产生后寻找处置能力，废气产生后配置治理装置。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅缩水、错位与重构：MNC中国区收入占比创新低
一个容易被忽略的现象是，MNCs中国区收入占比正在降至近年来的新低。 默沙东的变化最为剧烈。2023年，中国区销售额达到68亿美元，占全年收入约11.3%，到2025年，这一比例已经降至约3%，中国区收入占比缩水了近四分之三。2026年上半年，中国区收入进一步降至7.97亿美元。 这并非个例。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅中选之后，“特朗普交易”要反噬了？
过去一年，跟随特朗普政府入股上市公司的投资者赚得盆满钵满。 但随着中期选举临近、民主党有望夺回国会至少一院，这场由政府背书驱动的股价盛宴正面临多重风险——诉讼、国会听证、政治反弹，任何一项都可能逆转相关股票的涨势。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅影石的“慕容复”之梦
《天龙八部》里，慕容复其实是一个很容易被低估的人。 “北乔峰，南慕容”，能和乔峰并列江湖，本身已经意味着武功、家世和声望都站在同辈顶端。姑苏慕容氏有自己的家业，有包不同、风波恶这样的家臣，还有一个满眼都是他的王语嫣。 对王语嫣来说，慕容复甚至不需要成为什么皇帝。那个从小被她一声声叫着“表哥”的人，本来已经足够好了。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅医保七连降，谁在离开？
2019至2025年，我国居民医保走出了一条持续下行的罕见曲线，创下行业瞩目的“七连降”纪录。 据国家医保局2026年7月正式发布的《2025年全国医疗保障事业发展统计公报》权威数据，居民医保参保人数从2019年的10.25亿峰值，逐年回落至2025年末的9.42亿，七年累计净减少约8300万人。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅“终于有希望提速了，”电动自行车限速拟提至20km/h，九号、雅迪、小牛等回应
“终于有希望提速了。” 近日，道路交通安全法修订草案提请十四届全国人大常委会初次审议，其中拟将电动自行车在非机动车道内的最高时速，从15公里提升至20公里。此外，草案中还提及，电动自行车在道路上行驶不得逆向行驶、超速行驶、拨打或接听手持电话等规定。 需要说明的是，此次调整的是道路行驶限速，而非产品设计上限。…阅读原文 ↗
科学 · 虎嗅东北985重建医学院，开始动真格了
官宣建设医学院、揭牌三甲直属附属医院、将临床医学纳入拟预备案本科专业，两个多月内，东北大学接连完成医学院建设的多项布局。 跨界办医加速，东北老牌985高校坐不住了！ 在官宣筹建医学院后，8月24日，东北大学补上最关键一块拼图——发布《2026拟新增、更名、预备案本科专业公示》，临床医学被列入拟预备案本科专业。…阅读原文 ↗
科技 · 虎嗅手机正在“杀死”充电宝，它却还在偷偷涨价
最近想买一个充电宝，打开购物网站才发现，过去印象里几十元就能解决的东西，如今稍微像样一点，价格就到了两三百元。 第一反应当然是：充电宝怎么变得这么贵了？ 更反常的是销量。有数据显示，2026年5月，国内移动电源线上主流市场零售量312.3万台，同比下降10.6%，这已经是2026年以来连续第五个月下滑；可同期零售均价涨到了137.1元，同比上涨12%。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅从2026年“全球银行1000强”看中国银行业盈利能力
英国《银行家》杂志2026年“全球银行1000强”综述文章的标题就叫：中国脆弱的崛起（China's Fragile Rise），在分析全球各区域上榜银行时，重点指出中国的银行业在榜单上一级资本和资产上升，而盈利能力下降的现象。…阅读原文 ↗
科技 · 虎嗅机器人运动会的奖牌，到底说明什么？
2026年世界人形机器人运动会刚结束，传播最广的成绩来自智元：18金、16银、12铜，共46枚奖牌，金牌数和奖牌总数都是第一。 往下看，天工平台45枚，宇树10枚，银河通用5枚。四个数字放在一起，差距很大。数字背后的参赛方式差别也很大。 智元派出多款产品和多地队伍，天工的优势集中在田径和高动态运动，宇树主动减少报项，银河通用专攻全自主场景。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅重置额度之神Tibo，剧透了Codex 下一次大更新
Codex用户大概都知道重置额度的神Tibo。 过去一段时间，Codex一出问题，或者OpenAI想给用户补点额度，他就会跑到X上说一句：重置了。 今天早上Tibo就在X上宣布，为所有付费的ChatGPT Work和Codex用户重置使用额度。 Tibo表示这次修复能让不同使用方式的用户额度多撑10%到50%。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅国内卷单价，比亚迪全靠出海“救主”？
比亚迪（1211.HK）于北京时间8月29日晚，港股盘后发布了2026年第二季度业绩。要点如下： 1）总收入略低于预期，主要由于卖车单价低于预期：二季度，比亚迪总收入1946亿，同比继续下滑3%，低于市场预期的1995亿，主要由于卖车单价低于预期。 2）卖车单价环比大幅下滑，结构性红利阶段性摊薄：二季度，比亚迪卖车单价为13.6万元，环比大幅下滑2.…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅房贷延长到40年，房地产为什么回不到十年前？
近期，住建部、自然资源部、金融监管总局联合发布《关于完善商品住房销售制度的通知》，央行、金融监管总局也同步调整房地产信贷政策。本轮地产新政，最受关注的是个人住房贷款最长还款期限延长到40年。对购房者来说，贷款期限拉长后月供可以下降，需求端仍然在继续松绑。 单独看这一项政策，很容易让人联想到2016年的房地产去库存。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅同样卖超10亿元，优必选和宇树的财务曲线为何反着来？
机器人卖到十亿元以后，利润表里的差别比收入本身更有意思。 8月28日收盘，近期登陆科创板的宇树科技（688836.SH）股价报收585元，总市值达到2366亿元；同一天，优必选（9880.HK）收报83.5港元，总市值420亿港元，约360亿元。 分别被称为A股和港股“人形机器人第一股”的两家公司，市值相差超过6倍，半年收入却站到了同一个量级——10亿元。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅智驾黑马，百万交付悬了
元戎启行年初被曝向港交所递交上市材料，计划年内挂牌。 去年底获德赛西威、保时捷创投等产业基金投资，今年又引入亚洲某大型集团旗下基金。 弹药已备，牌桌已上。 但创始人周光“2026年实现百万辆级交付”的豪言，正面临现实考验：截至2026年4月，搭载其方案的量产车刚突破30万辆，5个月仅新增10万辆装车量。…阅读原文 ↗
科技 · 虎嗅腾讯的战略是混元4？WorkBuddy？AI token 工厂？
“不受限制的利润，只有存在合理前景时才应当留存——最好有历史业绩佐证，必要时辅以严谨的未来分析：公司每留存1美元，要能为所有者创造至少1美元的市场价值。而这只有在留存资本带来的增量收益，等于或高于投资者普遍可获得的收益水平时，才能够实现。” ——沃伦·巴菲特 前天美团的财报问答会，兴哥重申：“我们在评估AI策略时会审慎考量ROI，并保持资本投入的纪律。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅大众印度20年困局
2026年8月25日，孟买高等法院没有宣读大众等待已久的判决。 原合议庭表示，由于工作压力，未能完成判决书，该案将改由新的合议庭审理。大众印度公司与印度海关围绕进口税的争议，在等待约16个月后重新回到审理阶段。 更换合议庭并非法官的临时决定。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅上班几年攒下的怨气，终于成精了
出品 | 虎嗅青年文化组 作者 | 阿珂可 编辑 | 渣渣郡 本文首发于虎嗅年轻内容公众号“那個NG”（ID：huxiu4youth）。在这里，我们呈现当下年轻人的面貌、故事和态度。 在可爱生物的赛道，星星人要靠边儿站站，因为癞蛤蟆闪亮登场。 多年以后，互联网终于还给它们一个迟来的公道。 有人在道歉，有人在投喂，还有人专门发视频替它喊冤。…阅读原文 ↗
科技 · 虎嗅关停五年后，虾米被阿里用AI“复活”了
时隔多年，虾米音乐“秽土转生”了？ 最近，阿里巴巴正式发布AI音乐模型HappyShrimp 1.0，中文名“快乐虾米”，并同步上线国内及海外PC网页端。产品上线首日，快乐虾米便宣布与太合音乐集团达成战略合作，合作范围涉及音乐产业生态、AI音乐平台和音乐人共创。 2021年2月，虾米音乐正式停止服务。…阅读原文 ↗
科学 · 虎嗅大模型越烧钱，AI 研究为什么反而迎来“小机构窗口”？
今年8月，独立AI评测机构METR说，过去半年里，它获得了约7100万美元的资金承诺。 METR不训练基础模型，没有数据中心，也没有一款等待冲上应用榜的聊天产品。它做的是另一件听起来不那么热闹的事：让模型做一批尽量接近真实工作的任务，记录它用了哪些工具、在哪一步卡住、能连续完成多长时间的工作，再把方法和结果放出来。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅厄尔尼诺灾年：泥石流只是开始
8月26日上午，尼泊尔境内高海拔无人区的一处冰川，失去了最后的稳定性，庞大冰体整体崩塌，从海拔5000米砸向3700米的谷底。 冰块在高速坠落中融化成水，卷起沿途的冰碛物、泥沙和巨石，演变成碎屑流，随着含水量激增，最终化为狂暴的泥石流。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅沃什昨晚为何避而不谈美债风暴？专访前奥巴马政府首席宏观经济学家等：美债市场的事，不会只留在美国，将影响其他经济体，或成股市风险
美联储主席凯文・沃什周五在杰克逊霍尔年会发表重磅演讲，全文25次提及通胀，但对市场高度关切的“美债风暴”避而不谈。 面对居高不下的长债收益率，包括前奥巴马政府首席宏观经济学家等多位美国专家对《每日经济新闻》记者直言，财政部长贝森特祭出的140亿美元长债回购计划是徒劳，该操作收效有限。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅沃什“杰克逊霍尔”讲完，美联储9月“不加也得加”？
美联储主席沃什杰克逊霍尔年会鹰派首秀后，市场迅速计入美联储9月加息预期。 沃什周五明确表态：2%通胀目标"坚定不移"，当前金融条件"难言具有限制性"，近期好于预期的PCE和CPI数据不足以证明基础通胀趋势出现"有意义的改善"。 他给出一条清晰的行动门槛——如果无法确信通胀正以"清晰且足够快"的速度回落，美联储"还有工作要做"。 市场迅速计入加息预期。…阅读原文 ↗
商业 · 虎嗅